Аналитика

Сегодня две беды - приток инвестиций и усиление рубля

Рубль продолжает свое триумфальное наступление на позиции иностранной валюты. Несмотря на предостережения Владимира Путина, с начала года реальное эффективное укрепление рубля по отношению к корзине валют достигло 7.7%. Это признал Центробанк. Чтобы заработать на разнице в курсах валют в Россию в буквальном смысле хлынули иностранные инвестиции, которые впервые за несколько лет могут достигнуть 15-20 миллиардов долларов.

Как при таком высоком спросе на рубль помочь отечественным производителям в их конкурентной борьбе с импортом - в Центробанке не знают. Зато с завидным упорством в очередной раз обещают больше рубль не укреплять, - пишут "Известия".

Статистика, которую публикует Центробанк, порою удивляет своей противоречивостью. Еще больше удивляют противоречивые заявления руководства банка. Например, две недели назад первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев рассказывал журналистам, что укрепление рубля по итогам июля составило 7.9%. А в ходе сочинского банковского форума, который состоялся в минувшие выходные, Улюкаев приводил банкирам уже другие цифры: по итогам августа рубль укрепился на 7.7%. Это действительно странно, так как только на прошлой неделе ЦБ повысил курс отечественной валюты по отношению к доллару сразу на 10 копеек.

В то же время Алексей Улюкаев продолжает говорить, что укрепление рубля не превысит по итогам года 9%. "Мы рассчитываем обязательно уложиться в 9%, не превысить этот показатель", - заявил он на банковском форуме в Сочи. Отчасти вина за укрепление отечественной валюты лежит на ЦБ, поскольку банк является крупнейшим в стране обменным валютным пунктом - скупает и продает доллары. Ни у одного из российских банков нет так много рублей, как у ЦБ, поэтому экспортеры идут менять свои доллары в ЦБ. А спрос повышает стоимость предложения. Выходит замкнутый круг.

Политику Центробанк менять не собирается, поскольку если он откажется от практики валютных интервенций, то рынок быстро сам расставит все по своим местам - и за один доллар в России будут давать не больше 20 рублей. Понятно, что это означает крах всей отечественной промышленности.

Но не все может Центробанк. Наши партнеры расплачиваются с нами не только долларами, но и евро, и фунтами, и иенами, а ЦБ не в силах повлиять на курсовые стоимости разных мировых валют друг к другу. Это объективные факторы, которые укрепляют или, наоборот, ослабляют рубль. Так, согласно данным ЦБ, реальный эффективный курс рубля к корзине валют государств - основных торговых партнеров России в январе-августе 2005 г. вырос на 8.3%.

Российский фондовый рынок давно занимает одно из первых мест по доходности инвестиций. Но валютный рынок, пожалуй, бьет все рекорды. Чистый приток капитала в нашу страну на конец августа составил 15,7 миллиарда доларов. Раньше финансисты жаловались на бегство капитала. Теперь впору начать жаловаться на его приток. Недавно Улюкаев говорил, что большая часть иностранных инвестиций приходит на рынок, чтобы поиграть на укреплении рубля, а говорить о буме прямых иностранных инвестиций, создании новых рабочих мест и производств не приходится. Теперь первый зампред объясняет приток капиталов "отменой с 1 июля ограничений на проведение капитальных операций" и приходом в страну новой категории инвесторов. "Пришли долгосрочные инвесторы: пенсионные фонды, инвестиционные банки открыли позиции на Россию", - пояснил в Сочи Улюкаев.

Правда, задачи вновь пришедших инвесторов прямо противоположны задачам ЦБ сдержать укрепление рубля. Перед руководством российских финансовых властей трудновыполнимая задача - укреплять рубль не более чем на 0.3% в каждый оставшийся до конца года месяц.

Активность рубля
На прошедшей неделе, рубль по отношению к доллару успел не только укрепиться до рекордной за последние несколько лет отметки, но и благополучно вернуться на прежние позиции. В середине недели курс отечественной валюты по отношению к доллару вырос до 26,64 рубля, чего с нею не случалось с конца 1999 года. Продержавшись на этом уровне несколько дней, в пятницу рубль не менее резво подешевел и вернулся на уровень начала сентября - 26,76 рубля за доллар. Однако, отступив на долларовом фронте, рубль атаковал евро, за один день отыграв у него 15 копеек.

11.09.2006, 11:55