Экономика

Банк России повышает ставку рефинансирования

Банк России сегодняшнего дня повышает ставку рефинансирования с 10,25% до 10,5% годовых. Ставка повышена в целях сдерживания инфляции и дальнейшего замедления динамики денежного предложения. Соответствующее решение принял совет директоров Банка России. Это уже второе повышение с начала февраля. На протяжении предыдущих десяти лет ставка снижалась.

Ставка повышена в целях сдерживания инфляции и дальнейшего замедления динамики денежного предложения

Центральный Банк РФ повысил ставку рефинансирования с 10,25% до 10,5%. Также повысились ставки по операциям, проводимым ЦБ. Пока остались прежними нормы отчисления в фонд обязательного резервирования (ФОР). Однако то, что они могут измениться в ближайшее время в сторону повышения, у многих аналитиков не вызывает сомнения. Также существует единодушное мнение, что это не последнее повышение ставки рефинансирования в 2008 году.

Когда 1 февраля была повышена ставка рефинансирования и одновременно увеличены нормы отчисления ФОР, это было шоком для банков. Во-первых, внешний финансовый кризис, несмотря на все разговоры о "тихой гавани", мягко говоря, держал российский финансовый сектор в напряжении. Во-вторых, в марте-апреле маячили платежи по внешним долгам и налогам. Поэтому банкиры занервничали, и, как выяснилось, не столько из-за опасений нехватки ликвидности, сколько из-за неожиданных и непредсказуемых действий денежного регулятора.

Ситуация кардинально поменялась. Теперь все прошло без сюрпризов. "Решение Банка России в целом совпадает с нашими ожиданиями", - говорит экономист Аналитический департамент UniCredit Markets & Investment Banking Владимир Осаковский.

Правда, ЦБ все же внес элемент неожиданности. По словам аналитика по рынку облигаций ИК "Ренессанс Капитал" Николая Подгузова, все произошло немножко раньше, чем предполагалось, т.к. апрельский налоговый период не завершен. Впрочем, все страхи с налоговыми платежами не оправдались. "Ожидаемый кризис ликвидности не случился, - говорит аналитик. - Наверное, поэтому Банк и решил действовать таким образом, потому что инфляция до 23 апреля с начала года составляет около 6%. Меры явно носят антиинфляционный характер".

Действительно, как и в прошлый раз, удорожание денег связано с растущей инфляцией. В целях "замедления динамики денежного предложения" - так объясняет регулятор свои действия. "Прекращение с 1 мая соглашения о замораживании цен на социально значимые продукты будет способствовать еще большему инфляционному давлению", - напоминает аналитик Собинбанка Ирина Пенкина

В то же время большинство экспертов, как и в прошлый раз, смотрят на это обоснование скептически. "На мой взгляд, такой шаг, как и предыдущий, по-прежнему носит демонстрационный характер, а потому не окажет серьезного влияния ни на ликвидность денежного рынка, ни на динамику инфляции", - комментирует ситуацию экономист ИК "Тройка Диалог" Антон Струченевский.

"Причина, по которой повышение не оказывает сильного влияния – улучшение ситуации с платежным балансом, - продолжает Антон Струченевский. - Помимо высоких цен на нефть и, следовательно, большого притока экспортной выручки, в России наблюдается значительный приток внешнего капитала. По апрельским оценкам Кудрина - около $10 млрд. Спрос на операции репо возникает тогда, когда истекает приток иностранной валюты. Посмотрите теперь на объем репо, привлеченный российскими банками в апреле? Даже несмотря на масштабные выплаты по НДС, объем репо крайне низок. То есть спрос на подобного рода операции пока не очень велик. А раз он не велик, значит, ликвидность восполняется за счет внешнего финансирования, что еще раз доказывает незначительность влияния".

Впрочем, не все так безоблачно. "Данное повышение – лишь один из шагов в рамках общего ужесточения денежно-кредитной политики, нацеленного на переход от управления валютным курсом к инфляционному таргетированию, - говорит Владимир Осаковский. - В связи с этим мы ожидаем, что в ближайшие несколько кварталов ставка прямого репо будет повышена еще в совокупности на 50-100 б.п., а требования по минимальному резервированию еще сильнее ужесточены – в целях усиления контроля над потоками капитала и повышения значимости процентных ставок для внутренней денежно-кредитной политики. В целом, ужесточение денежно-кредитной политики повышает стоимость фондирования для банковской системы в целом и может считаться негативной новостью для российских банков".

Помимо российских банков негатив может ощутить рынок ОФЗ. "Мы видим уже некоторые попытки продаж, но пока это снижение котировок не очень значительное, сообщает finam.ru.

Думаю, на рынок акций это не окажет значительного влияния", - прогнозирует Николай Подгузов.

Материалы на тему:
Кудрин считает, что инфляция в России в этом году не превысит 10 процентов
Алексей Улюкаев: ситуация с инфляцией остается тревожной
Больше всего россиян сейчас заботит инфляция
МЭРТ: "Инфляция в России с 2008 по 2011 годы повысятся на 0,5-1,0 процентный пункт в год!"
Инфляция может стать причиной конфликтов в мире

29.04.2008, 10:00