Аналитика

60 рублей за доллар

Девальвация рубля стала неоспоримым фактом, всего за несколько месяцев курс национальной валюты снизился к доллару в полтора раза. И это не предел, говорят аналитики. Если цены на нефть будут продолжать падать, ЦБ не сможет удержать российскую валюту, тогда можно ожидать, что к концу года доллар будет стоить 60 рублей.

Уже летом можно ожидать, что доллар укрепится до 50 рублей

Девальвация рубля - это уже не опасение, а свершившийся факт: за полгода курс рубля снизился к доллару в полтора раза. При сохранении таких темпов к лету можно увидеть почти двукратные темпы девальвации российской валюты. Наиболее пессимистичные аналитики ждут 60 руб./1$ к концу года

За полгода курс рубля снизился к доллару в полтора раза. При сохранении таких темпов к лету можно увидеть двукратное удешевление российской валюты. В ходе одной интернет-конференции специалистами был нарисован поистине кошмарный сценарий для отечественной валюты: почти 60 рублей за доллар. Такое кажется совершенно невероятным. Но это на первый взгляд. Под возможность обвальной девальвации рубля была подведена основательная теоретическая база.

В ходе размышлений об истощении золотовалютных резервов ЦБ, связи цен на нефть и курса рубля, и жадных до валюты игроков эксперты попытались оценить справедливый уровень пары рубль/$. Исходя из "нехороших" цен на нефть и других факторов был сделан вывод: вполне возможно, что нацвалюта ослабнет и до 60 рублей за доллар к концу года. Причем уже летом можно ожидать, что доллар укрепится до 50 рублей.

Как высокую оценил вероятность достижения последней отметки в августе директор управления валютных рынков компании ФГ БКС Павел Андреев. По его мнению, при текущих ценах на сырье сил у ЦБ сдерживать рост доллара и евро хватит на несколько месяцев. Тем более, что в середине весны нашим компаниям предстоит выплата внешнего долга на сумму порядка $100 млрд.

В свою очередь, замруководителя аналитического департамента ООО "Совлинк" Ольга Беленькая считает, что при соотношении EUR/USD на уровне 1,3 и среднегодовой цены нефти Urals $50/барр. "справедливый курс доллара на конец года может достигнуть 40 руб./$, при $40/барр. - 45 руб/$, при цене в $30 и ниже - 55-60 руб". Но, как оговорилась эксперт, многое будет зависеть еще и от темпов сокращения спроса в экономике, денежной политики, девальвационных ожиданий, движения по счету капитала.

Гораздо более консервативен в своих оценках ведущий аналитик отдела макроэкономического анализа ОАО Банк "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев. Ему в рамках текущего года при цене на нефть марки Urals $45/барр. равновесным уровнем по корзине видится 37,5 руб., по паре руб./$ - 33 руб. При снижении цены на нефть до $32 за баррель курсовые показатели могут составить 43 руб. и 38 руб., соответственно.

Всю эту игру в девальвацию со стороны заинтересованных игроков можно прекратить довольно просто, считает начальник отдела в аналитическом управлении МДМ-Банка Николай Кащеев. ЦБ РФ достаточно проявить большую твердость, зажав рублевую ликвидность, на которую и приобретается доллар. "И игра была бы сделана", - уверен эксперт.

Чем дальше будет расти бивалютная корзина, тем хуже - это потянет за собой падение уровня жизни, дальнейшее падение спроса, ухудшение доверия, отсутствие кредитов реальному сектору, падение цен рублевых активов, "на этот раз почти без шансов на получение иллюзорной "выгоды" от девальвации", указывает Н.Кащеев.

Еще одна интересная мысль - в нынешней девальвационной спирали цена нефти совершенно не при чем. "Если вы даете банку ХХХ один триллион рублей под 15% и не присылаете туда "дежурного доктора", он провалит вам рынок хоть на 45. Если вы каждый день кредитуете YYY под 8% годовых, а USD/RUB приносит ему 30%, он провалит вам рубль на 50. Если вы разбазарили резервы, а рублей у игроков хоть немного, но есть, они провалят вам рубль на 60", - привел примеры Н.Кащеев.

Но Ольга Беленькая отмечает, что итоговая девальвация может оказаться мягче, чем следует из приведенных ею и другими экспертами расчетов, пишет "Интерфакс". Возможно, спад в экономике и сокращение доходов населения снизят необходимость курсовой коррекции импорта, поскольку потребление будет сокращаться и переключаться на более дешевую местную продукцию. Спрос на инвестиционный импорт, к примеру, будет снижаться просто из-за спада промпроизводства и сворачивания инвестиционных программ предприятиями. Кроме того, часть задачи сокращения импорта может быть решена за счет мер тарифной защиты.

Так все-таки, девальвация - это был правильный шаг в текущей ситуации? Ответ получился парадоксальный - шаг "неправильный, но неизбежный, как только нефть упала ниже $60", указал Николай Кащеев. При этом ни обычным людям, ни экспортерам это не сильно поможет.

Материалы на тему:
Призрачные надежды
Российские олигархи стремительно теряют свои состояния
Общее число безработных в РФ к концу текущего года может достичь 7 миллионов человек
В Давосе открывается Всемирный экономический форум
The World Economic Forum: кризис не ограничится несколькими годами
Финансовый кризис в РФ: как это начиналось
Эра потребления стала прошлым
Без уверенности в будущем

01.02.2009, 09:37