Аналитика

Инфляция и сильный рубль сплелись в "гордиев узел"

Инфляция не дает покоя руководству страны и вызывает легкий невроз у граждан. К уже набившему оскомину росту цен прибавилось опасное для экономики укрепление рубля. В итоге Центробанк лишился одного из важнейших инструментов инфляционного контроля, а российские экспортеры вот-вот окажутся на грани выживания.

Учли все, кроме нефти

Банк России готовится переписывать прогноз роста цен на 2008 год. Как сообщил на днях первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев, это может произойти уже в июне. Оснований для пересмотра достаточно. В январе инфляция составила 2,3%, а феврале – еще 0,7%. Таким образом, всего за два месяца, рост цен достиг более трети от запланированных на 2008 год 8,5%.

Некоторые экономисты и профессиональные инвесторы настроены пессимистично. «Надежда удержать инфляцию в 2008 году в рамках даже 10% очень мала», - заявил бывший замглавы МЭРТ, а ныне – управляющие директор группы компаний «Тройка-Диалог» Андрей Шаронов. По его словам, обуздать рост цен будет достаточно сложно, «если ЦБ и Минфин не пойдут на экстраординарные меры».

В Центробанке надеются, что «экстраординарного» поведения от них не потребуется. Как заметил Улюкаев, темпы инфляции постепенно снижаются, и к лету о январском всплеске можно будет забыть. Руководитель экспертного управления президента России Аркадий Дворкович уверен, что дело обойдется малой кровью. Он прогнозирует, что уже в марте рост злополучного индекса замедлится до прошлогоднего уровня и не превысит 0,7%.

В Минфине честно признаются, что не смогли предотвратить все причины высокого роста цен. «Есть тенденции, которых мы не учли, прежде всего это более высокая цена на нефть», - сознался президенту глава финансового ведомства, вице-премьер Алексей Кудрин. В накаченной нефтедолларами российской экономике постоянно растет денежное предложение. По данным на 1 февраля за прошедший год денег в стране стало больше на 48%. «И это является дополнительным фактором, который может увеличить инфляционные тенденции», - поясняет министр.

Не повторять европейских ошибок

Излюбленные инструменты денежных властей для сдерживания цен – ограничение бюджетных расходов и игра с рублевым курсом. Однако траты казны прописаны на ближайшую трехлетку. Многие социальные выплаты уже проиндексированы, да и изменять своим обещаниям по увеличению зарплат и пенсий руководство страны не намерено. А укрепление российской валюты вызывает серьезные опасения у президента. «Прошу вас вместе с Центробанком и Минэкономразвития внимательно следить за укреплением рубля. Мы видим, что происходит в зоне евро, и как укрепление евро сказывается на состоянии европейской экономики. Очень внимательно нужно за этим наблюдать», - обратился Владимир Путин к главе Минфина на недавней встрече с правительством.

О том, что органы денежно-кредитного регулирования «излишне уповают на укрепление рубля» как инструмент ограничения инфляции, уже не раз заявлял Аркадий Дворкович. И вот Банку России предстоит подумать над сдерживанием роста национальной валюты. Ведь чем дороже рубль, тем труднее живется отечественной промышленности. Наши товары становятся непривлекательными по сравнению с дешевеющим долларовым импортом. Если в прошлом году за январь–март рубль укрепился на 4,6%, то в текущем году эта цифра, по данным некоторых экспертов, достигла 8,1%. Фактически темпы падения конкурентоспособности российских производителей ускорились в два раза.

Первый зампред ЦБ Улюкаев считает, что «важно поощрять рост производительности труда». Эксперты, работающие на бирже, уповают на главный валютный регулятор – Банк России. «Центробанк за счет денежных интервенций может либо смягчать это укрепление рубля, либо растянуть его во времени», - советует аналитик компании «Финам» Владимир Сергиевский. По мнению Елены Хруповой, аналитика «Росбизнесконсалтинг», российским экспортерам станет просто невыгодно работать, если доллар упадет до уровня 20 рублей. В связи с этим Центробанк может пойти на увеличение доли евро в бивалютной корзине своих резервов. Однако все эти действия должны быть крайне осторожными и сдержанными – слишком легко напугать участников рынка в условиях мировой финансовой нестабильности.

Юлия Михонина

19.03.2008, 07:47